本文摘要：本周一(11月24日)，步入了中国人民银行车祸宣告降息后的第一个交易日，在外汇市场上，人民币对美元一改为往日结实，经常出现直线暴跌，收盘时大幅度下跌近200个点，创2个月来仅次于单日跌幅，引起市场高度注目。

本周一(11月24日)，步入了中国人民银行车祸宣告降息后的第一个交易日，在外汇市场上，人民币对美元一改为往日结实，经常出现直线暴跌，收盘时大幅度下跌近200个点，创2个月来仅次于单日跌幅，引起市场高度注目。　　“并无法说道这一次的降息就转变了人民币贬值的地下通道，虽然不会有间接影响，但人民币汇率走势更好的要看未来美国以及其他主要经济体的发展情况，”亚洲开发银行(ADB)中国代表处高级经济学家庄健对《第一财经日报》记者回应，“目前各国作出的宏观政策调整，其核心目标都是为了增进国内经济的平稳发展，引发货币战争的意愿并不大。我国央行降息也是侧重中长期经济结构改革的目标，因此短期内的变化不不应过度理解。

”　　人民币难现显著升值　　11月24日，中国外汇交易中心发布数据表明，人民币对美元的中间价与债券汇率双双经常出现暴跌。　　人民币对美元中间价报6.420，较上个公布日(11月21日)6.1387升值33个基点。同日，银行间外汇市场上人民币对美元债券汇率散户报6.1284，升值35个基点，盘中汇价屡屡走跌，暴跌6.13关口。

邻近尾盘时，汇价再度升值并暴跌6.14关口。截至收盘，人民币债券汇率报6.1417，升值168个基点。　　市场普遍认为，24日人民币的下跌现象受到央行车祸降息的直接影响。

11月21日晚间，央行宣告自2014年11月22日起上调金融机构人民币贷款和存款基准利率，这一行径立刻引起全球市场的强烈反响，欧美股市、黄金、石油、欧元、澳元等全数波动，市场更为期望降息的先前效应。　　有分析人士认为，降息虽然不利于减轻国内企业融资成本过低、经济面对上行风险等问题，但也有可能因此落幕自今年6月份以来人民币维持的下降趋势。　　“特别是在是在中国央行还有可能更进一步上调存款准备金率的情况下，降息降准的一系列措施将造成市场上弥漫着廉价的人民币。”路透社援引分析师观点认为，“此前由于中国经济比较平稳以及人民币资产的高收益，更有大量热钱流向，但降息使得这一吸引力上升，投资者可能会忧虑之后持有人人民币的风险减小。

”　　尽管对于人民币打开升值地下通道的辩论一时间甚嚣尘上，但截至目前，业内人士未展现出出对人民币未来汇率经常出现大幅暴跌的忧虑。　　国家信息中心经济预测部首席经济学家祝宝良对记者回应：“虽然中国经济整体面对上行风险，美国又展现出出有较好的衰退势头，预计未来人民币对美元的贬值速度不会有所上升，但因为人民币是根据一篮子汇率展开调节，因此对于其他货币并会经常出现显著升值。

”　　招商银行总行金融市场部分析师刘东亮也认为：“理论上降息后人民币汇率不存在升值压力，但中国目前实行‘有管理的浮动汇率制’会让这种情况经常出现，央行将不会力保汇率不经常出现升值，利率汇率双松的局面还会经常出现，人民币汇率只不会经常出现保守的消息传递，总体上仍不会维持结实，甚至不回避更进一步贬值的有可能。”　　11月24日，瑞银(UBS)公布对中国2015~2016年经济未来发展预计，在强势美元背景下，人民币对美元将经常出现小幅升值，2015年底人民币对美元汇率将约6.35左右，2016年底约6.40，但这期间仍有可能经常出现阶段性贬值且双向波动减小。　　“但决策层前进人民币国际化的意图、来自主要贸易伙伴的政治压力及央行对国内金融平稳的疑虑也不会承托人民币汇率。”瑞银回应。

　　人民币波动牵涉到货币战　　由于经济一直不知起色，日本、欧洲央行竞相增大货币严格政策，特别是在是日本央行在10月31日出人意料地再度不断扩大其质化及分析严格(QQE)的货币政策规模，毫无疑问加快了日元的升值，在美国解散QE之际，其他主要经济体仍身陷通缩风险之中，分析人士指出，日本央行这一行径是为了守住先机发动新一轮的货币战争。　　咨询公司NewGenStrategies资深咨询师马修·加勒特(MatthewGarrett)此前曾预计称之为：“在未来12个月内，人民币有50%的概率不会打开一场前所未有的升值和大幅度波动。

该波动幅度之大，很可能会多达中国央行今年一季度为超越单边贬值预期而主导的升值。”　　2014年一季度，人民币曾转入升值地下通道，人民币对美元升值多达3%，曾看清1美元外币6.26元人民币，为2012年末以来最低水平。但转入6月份以来，人民币汇率开始消息传递，自7月份以来美元大幅度走强的背景下，人民币展现十足的韧性。

　　而眼下，主要繁盛经济体货币政策分化，美元展现出强势，而欧元和日元大幅度升值，这令其有管制地盯住美元汇率的人民币面对重压。　　招商银行总行金融市场部分析师刘东亮在拒绝接受记者专访时回应：“明年人民币退出与美元挂勾的可能性相当大。虽然现在人民币对美元是双向波动，但波幅太小，造成人民币事实上仍是‘硬盯住’美元的，如果明年美元之后贬值，将造成人民币实际有效地汇率大幅度贬值，这将对出口带给实质性的压力。”　　目前，欧元区和日本分别是中国内地第一大和第三大贸易伙伴。

然而，过去半年里，日元和欧元相对于美元陆续升值近10%，而比较人民币堪称升值近12%。自2012年末以来，人民币对日元早已总计贬值近1/3，本月人民币对日元汇率刷新历史新纪录，人民币对欧元汇率也创了多达10年的新纪录。

　　那么中国央行的车祸降息，促成昨日人民币汇率经常出现大幅升值，否意味著人民币将重新加入这场没硝烟的货币战争中呢?　　对于这一众说纷纭，中金公司首席经济学家梁红并不尊重。她指出，采行人民币汇率升值政策是不明智的，且可能性小、不具备操作性。　　梁红在报告中说明道：“首先，全球主要经济体总需求依然偏弱，升值不会减少国际贸易摩擦;其次，其他国家有可能展开竞争性升值，使得人民币的有效地升值十分受限;再度，汇率大幅度升值有可能启动时资本流入;最后，人民币国际化必须币值平稳的因应。

此外，当前中国常常账户仍然是顺差的同时内需不振，因此在降息和升值两大政策的权衡权衡中，应当采行降低利率性刺激内需，而不是通过汇率升值更进一步减少中国出口。”　　交通银行首席经济学家连平也认为：“这次货币政策的调整，是一个短期的宏观调控政策中间的一个最重要方面，它主要目的是使得经济需要稳定快速增长。货币政策有它自己的目标，对于央行来说，政策目标主要还包括4个方面，经济快速增长、充分就业、国际收支平衡以及币值平稳。

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